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事件公司发布2022年报及2023年一季度业绩预告2022全年实现营收189.13亿元yoy9.46归母净利润17.09亿元yoy54.98％％));扣非归母净利润16.46亿元(yoy58.602022年研发投入18.15亿元yoy+。预计2023Q1实现归母净利润7.58.5亿元,同比增长157.4％191.72％191.72％;扣非归母净利润7.38.2亿元,同比增长177.02％211.17％。

点评(1科伦博泰创新“出海“,刷新制药行业授权交易合作记录科伦博泰完成3次,至多9个ADC项目与默沙东的授权合作,总交易金额近118亿美元,不但在中国医药行业国际授权交易史上排名第一而且荣登全球制药行业授权交易合作2022年TOP1。2022年科伦博泰对默沙东确认收入人民币7.3亿元,增加归属于母公司净利润人民币3亿元。科伦博泰与英国Ellipses合作的A400项目获得美国FDA、西班牙监管机构用于RET基因改变的恶性肿瘤的新药临床研究申请(IND是此项目启动全球ⅠⅠ//Ⅱ期临床研究的关键一步。

科伦博泰目前研发管线33项,其中14项处于临床阶段,TROP2ADC(SKB264两项适应症已获得突破性疗法的认定:①EGFRTKI治疗失败的局晚期或转移性EGFR突变NSCLC;②治疗局晚期或转移性三阴乳腺癌(。联合帕博利珠单抗治疗晚期实体瘤Ⅱ期篮子研究于2022年7月和11月分别获得NMPA和FDA批准开展临床,并于2023年2月完成首例患者入组。单药或联合帕博利珠单抗加或不加化疗或联合奥希替尼治疗NSCLCⅡ期篮子研究于2022年8月和2023年1月两次获得NMPA批准临床。

(27项产品中标第八批集采38项仿制药获批生产公司输液类药品营收94.52亿元yoy3.56％非输液类药品41.26亿元yoy+。2022年第七批及2023年第八批国家集采,科伦共计18项产品中标,中标数量位居全国前列;截至第八批国家集采,科伦累计43个品种中标,涉及10余个疾病领域科伦已然成为国家集采的头部供应商之一。2022年销售费用为46.86亿元yoy6。2022年1月1日2023年3月31日,公司在仿制药领域获批生产38项,获批临床3项,申报生产41项。

(3子公司川宁生物创业板成功上市,融资渠道进一步拓宽子公司川宁生物301301成功登陆深交所创业板2022年实现营业收入38.21亿元yoy18.21％18.21％)),净利润4.12亿元yoy269.58％。2022年3月,公司成功发行30亿元可转换公司债券,进一步夯实公司的资本实力。

盈利预测:根据公司业务经营增长情况,我们预计20232025年总营收分别为211.63亿、228.38亿和25529亿;归母净利润分别为2116亿、18.26亿和21.06亿;对应PE分别为21倍、25倍、21倍。维持“强烈推荐“评级。

风险提示产品竞争加剧的风险研发进度不及预期集采等政策的风险。